Zlato na historickém maximu: proč roste a jak k němu přistoupit jako investor
4 min. čtení
Redakce Banky.cz
Cena zlata pokračuje v lámání rekordů. Poprvé v historii překročila hranici 3 800 USD za trojskou unci (oz), což odpovídá zhruba 78 800 Kč. Unce jako tradiční jednotka pro drahé kovy odpovídá 31,1 gramu. Od začátku letošního roku žlutý kov zpevnil přibližně o 45 % – a část trhu spekuluje, že další růst mohou přinést vyhlídky na snižování úrokových sazeb v USA. Pokušení přikoupit je pochopitelné, důležitý je však promyšlený postup.
Co si z článku odnést
- Zlato poprvé v historii prorazilo hranici 3 800 USD/oz (cca 78 800 Kč) a od začátku roku posílilo přibližně o 45 %.
- Hlavním motorem jsou očekávání poklesu sazeb Fedu, klesající reálné výnosy a pokračující nákupy centrálních bank.
- Poptávku podporují i geopolitická rizika a slabší důvěra v dlouhodobé stabilitě měn, zejména v rozvojovém světě.
- Pro české investory je klíčové počítat s měnovým rizikem USD/CZK, náklady na nákup a skladování a volbou správného investičního nástroje.
- Na rekordních úrovních je vhodné zůstat disciplinovaný: postupné nákupy (DCA), diverzifikace a rebalancování místo honby za výnosy.
Novinky ze světa hypoték, půjček či výhodné nabídky přímo na váš e-mail
Co žene zlato na nová maxima: sazby Fedu, reálné výnosy, dolar a geopolitika
Zlato obvykle roste, když klesají reálné výnosy, zvyšuje se nejistota a investorům dává smysl držet „pojistku“ mimo papírové měny. Letos se tyto faktory sešly neobvykle příznivě: trh sází na rychlejší snižování sazeb americké centrální banky (Fed), výnosy protiinflačních dluhopisů klesají a část investorů míří do bezpečí kvůli geopolitickému napětí. Své sehrávají i nákupy centrálních bank, zejména v Asii, a omezená dynamika těžby.
„Zlato je citlivé na reálné sazby. Když trh uvěří rychlejšímu uvolňování měnové politiky a výnosy po zohlednění inflace klesají, je to pro cenu zlata silný vítr do zad,“ říká Petr Jermář, odborník portálu Banky.cz. Právě přecenění trajektorie amerických sazeb letos spustilo vlnu přílivu kapitálu do drahých kovů.
Kromě sazeb a reálných výnosů působí i měnový kanál: pokud dolar oslabuje, je zlato dostupnější pro držitele jiných měn a poptávka roste. Zároveň pokračují geopolitická rizika a regionální konflikty, které tradičně zvyšují zájem o bezpečná aktiva. Jde o přirozenou reakci trhu na vyšší nejistotu.
Rekordy ceny zlata v číslech a kontext trhu
Překonání hranice 3 800 USD/oz není jen symbolické. V nominálním vyjádření jde o nové historické maximum, které navazuje na sérii průlomů z posledních měsíců. V korunách je tempo růstu umocněno kurzem – pokud koruna oslabuje vůči dolaru, korunová cena zlata roste ještě rychleji než dolarová. Zlato tak letos patří k nejvýnosnějším velkým třídám aktiv. Zároveň je ale dobré mít na paměti, že jde o aktivum s výrazným růstovým „sprintem“ v zádech.
Zajímavý je rozdíl mezi fyzickým zlatem a tzv. „papírovými“ formami expozice. Zatímco burzovně obchodované fondy (ETF) měly v některých měsících smíšené toky, pokračující nákupy centrálních bank a asijských investorů podporovaly cenu. Nabídková strana přitom krátkodobě reaguje jen omezeně – otevřít novou produkci není otázkou týdnů, ale let.
,,Když trh proráží rekordy, máme tendenci kupovat bez rozmyslu. Správný postup je opačný: držet se plánu, rozkládat nákupy v čase a průběžně rebalancovat. Na vrcholech bývá nejcennější právě disciplína.”
Co to znamená pro české investory: jak investovat do zlata v CZK
Zlato je pro českého investora především diverzifikační složkou – chrání portfolio v obdobích tržních otřesů a inflace, i když v krátkém horizontu může být volatilní. Vybrat lze z několika cest:
- Fyzické zlato (mince, slitky): nabízí bezprostřední vlastnictví a v EU je investiční zlato osvobozeno od DPH. Počítejte ale s přirážkou nad burzovní cenu (spread), náklady na pojištěné uložení a s logistikou prodeje.
- ETF a ETC na zlato: pohodlný a likvidní způsob, jak kopírovat cenu, často s nižšími průběžnými náklady. Dává smysl sledovat, zda je instrument plně fyzicky krytý, a prověřit domicil a daňové aspekty.
- Akcie těžařů: nabízejí potenciálně vyšší citlivost na růst zlata, ale zároveň nesou podniková rizika (náklady těžby, řízení, geopolitika v lokalitách dolů). Nejde o čistou expozici na cenu kovu.
Srovnejte si podílové fondy online
Nezapomínejte na měnové riziko USD/CZK. Zlato se oceňuje v USD, a tak pohyb kurzu USD/CZK může výsledek v korunách významně posunout oběma směry. U některých instrumentů lze měnové riziko zajišťovat – za cenu pravidelných nákladů na hedging. Zajištění není všelék; jde o nástroj, který má své náklady i limity.
„Pro běžné investory dává zlato smysl jako 5–10 % portfolia. Větší váhu bych zvažoval jen tehdy, pokud aktivně řídíte rizika a chápete dopady měnového zajištění,“ říká Marek Pavlík, zakladatel portálu hypotecnikalkulacka.cz. Klíčové je nepřekračovat roli zlata jako stabilizační složky a neupravovat alokaci impulzivně podle titulků.
Daňově platí, že investiční zlato je v EU bez DPH; zisky při prodeji se řídí obecnými daňovými pravidly podle typu instrumentu a individuální situace investora. Vyplatí se konzultovat poradce, zejména u zahraničních fondů a derivátů.
Je teď čas koupit zlato? Jak postupovat rozumně
Na rekordních cenách je lákavé „naskočit do vlaku“. Ještě důležitější je ale vyhnout se chybám, které investory stojí nejvíc peněz: nákupům v euforii a prodejům v panice. Pokud o zlatě uvažujete, dejte přednost systematickému přístupu. Investovat bez plánu se nevyplácí.
- Zvolte strategii a držte se jí: například pravidelné měsíční nákupy (DCA) do vybraného nástroje, jasně daný cílový podíl zlata v portfoliu a jeho průběžné rebalancování.
- Prověřte náklady a protistranu: u fyzického zlata sledujte prémiové přirážky a výkupní ceny, u ETF celkové náklady TER, tracking difference a likviditu. Nakupujte u prověřených institucí.
- Zvažte měnové zajištění: pro korunového investora je kurz USD/CZK významný. Zajištěná varianta může snížit výkyvy, ale i krátkodobě ubrat z výnosu.
- Myslete na bezpečné uložení: sejf, bankovní schránka a pojištění zásilky. U „papírových“ nástrojů ověřte custody a právní strukturu fondu.
Z pohledu scénářů: pokud Fed začne s razantním uvolňováním a reálné výnosy dále klesnou, má zlato prostor držet se vysoko. Pokud by naopak inflace přetrvávala a sazby musely zůstat déle výš, může přijít korekce. V obou případech pomůže předem daný plán, který eliminuje emoce. V této fázi je důležitější disciplína než snaha trefit vrchol.
Rekord není cíl, ale signál
Zlato na 3 800 USD/oz je signálem, že trh očekává nižší sazby a vyšší nejistotu – a hledá kotvu. Pro českého investora to neznamená sázku na rychlé zbohatnutí, ale připomínku role zlata jako pojistky a diverzifikace. Pokud se rozhodnete expozici budovat či upravovat, dělejte to promyšleně: s ohledem na náklady, kurz dolaru, způsob držby a s jasnými pravidly. Rekordy se lámat umí – a klíčem k úspěchu je konzistence, ne hon za titulky. Stanovte si jasný plán.