Banky.cz Magazín Banky.cz Akcie a investice Akciové trhy a úrokové sazby: Kdy je ten správný čas?

Akciové trhy a úrokové sazby: Kdy je ten správný čas?

poslední aktualizace: 13.6.2025
5 min. čtení
Lenka Rutteová
Redaktorka Banky.cz
Akcie a investice
Akciové trhy a úrokové sazby: Kdy je ten správný čas?

V době, kdy úrokové sazby dosahují svého vrcholu, mnozí investoři váhají, zda investovat, nebo ponechat hotovost na spořicích účtech s krásně vysokým úrokem. Historie ukazuje, že volba spořicího účtu namísto investice není ta správná. Podívejme se na důvody, proč investice i při vysokých úrocích bývá strategickým krokem k finančnímu úspěchu. Ale i proč tou nejbezpečnější strategií je dlouhodobé investování v pravidelných částkách.

Srovnání podílových fondů

Co si z článku odnést

  • Nedělejte chybu roku 2022: když banky nabízely 6% úročení na spořicích účtech, zdálo se to lákavě. Ale kdo tehdy investoval do akcií, vydělal mnohem víc a hlavně dlouhodoběji.
  • Rozlišujte spoření od investování. Na spořicí účet patří pouze nouzový fond a peníze na krátkodobé cíle. Vše ostatní, co nepotřebujete nejbližší roky, investujte. Jsou to dva úplně rozdílné nástroje s různými účely.
  • Právě když se akcie zdají nejméně atraktivní (kvůli vysokým úrokům), bývají často tou nejlepší koupí.
  • Místo čekání na "správný moment" investujte pravidelně menší částky. Tím si průměrujete cenu nákupu a eliminujete riziko špatného načasování trhu.
  • Mějte dlouhodobý plán a držte se ho. Ať se spořicí účty tváří sebevíc výnosně, nepouštějte se své investiční strategie. Ti, kdo v roce 2022 "skočili" na vysoké úroky místo investování, dnes litují své krátkozrakosti.

Jak funguje vztah mezi sazbami a akciemi

Jaký je vztah mezi úrokovými sazbami a cenami akcií? To vysvětluje Marek Pavlík, CEO/majitel portálu hypotecnikalkulacka.cz: „Vztah mezi úrokovými sazbami a cenami akcií je nepřímý – když úrokové sazby rostou, ceny akcií obvykle klesají, a naopak. Proč tomu tak je?

Při vysokých úrokových sazbách:

  • dluhopisy a spořicí účty nabízejí vyšší výnosy, takže se stávají atraktivnější alternativou k akciím, o akcie proto klesá zájem (zlevňují se)
  • investoři přesouvají peníze z akcií do "bezpečnějších" investic s garantovaným výnosem
  • budoucí zisky firem se "diskontují" vyšší úrokovou sazbou. To sice snižuje jejich současnou hodnotu, ale zároveň připravuje na brzké oživení ekonomiky (nastartované mimo jiné monetární politikou centrální banky – úpravou základní úrokové sazby).

Při nízkých úrokových sazbách:

  • dluhopisy a vklady přinášejí málo, takže investoři hledají vyšší výnosy v akciích (ty proto zdražují)
  • firmy si mohou levněji půjčovat na expanzi a investice, a tak akcie ještě více rostou
  • více peněz proudí na akciové trhy, o akcie je znovu zvýšený zájem."
Buďte stále v obraze

Novinky ze světa hypoték, půjček či výhodné nabídky přímo na váš e-mail

Přihlášením k odběru novinek souhlasíte s podmínkami ochrany osobních údajů

Akciový paradox? Jen na první pohled

Výše popsaný mechanismus vytváří paradoxní situaci. Právě když se akcie zdají nejméně atraktivní (kvůli vysokým úrokovým sazbám), bývají z dlouhodobého pohledu právě ony tou nejvýhodnější koupí. Proč? Ukažme si to na příkladu, abyste pochopili, že o paradox jde opravdu jen na první pohled:

Hotovost 100 tisíc korun v roce 2022 – jak dopadne spoření a jak investice?

Představme si situaci běžného českého investora v červenci 2022. Disponuje částkou 100 tisíc korun a rozhoduje se mezi spořicím účtem s vysokým úročením a mezi investicí do akcií.

Varianta A: Spoření

  • průměrné úročení 5 % po dobu dvou let
  • konečná částka: 110 tisíc korun
  • výnos byl tedy 10 tisíc korun.

Bezrizikové, ale omezené zhodnocení, které ovšem po dvou letech klesá, protože centrální banka snižuje základní úrokovou sazbu, a s tím se snižuje i úročení na spořicích účtech.

Stavební spoření od Buřinky s bonusem 9 000 Kč

Varianta B: Investice do světových akcií

  • použití ETF kopírujícího FTSE All World index
  • po roce: 113 tisíc korun
  • po dvou letech: 133 tisíc korun
  • rozdíl oproti spoření: více než 20 tisíc korun

Aby toho nebylo málo, tak přemístění úspor do akcií (resp. ETF) je později méně výhodné, než bylo v roce 2022. Jak je to možné? Dříve byly akcie levnější. Teď si investor koupí za 110 tisíc Kč menší balík akcií, než si mohl koupit za 100 tisíc Kč v roce 2022. Prodělává tedy podruhé.

Ale proč vysoké úroky tak svádějí k chybným investičním rozhodnutím?

Příklad výše jasně ukazuje, že rozhodování se na základě aktuálního růstu úrokových sazeb na spořicích účtech není rozumné rozhodování. Na spořicí účet patří aktuální finanční rezerva a případně ještě naspořená částka, kterou chcete investovat, až trhy trochu poklesnou (abyste nakoupili se slevou). Ale nic jiného byste na spořicím účtu mít neměli.

Jenže spousta lidí na spořicí účet s atraktivním úročením nevýhodně přesouvá peníze z nevědomosti. Na první pohled se jim totiž zdá logické využít nabídku banky a nechat si peníze bezpečně růst s garantovaným výnosem. Tuhle chybu často dělají právě začínající investoři, kteří ještě dostatečně neprokoukli zákonitosti chování trhů.

Online srovnání podílových fondů

Češi si to nedávno vyzkoušeli

Situaci z nedávné doby znají dobře už i Češi. Česká národní banka v reakci na vysokou inflaci zvýšila v červnu 2022 klíčovou úrokovou sazbu na 7 %. Banky následně nabízely úročení spořicích účtů až 6 %, což vypadalo velmi lákavě. A jak ukázaly například informace z investiční platformy Portu, spousta lidí tou dobou sáhla raději právě po spořicím účtu. Jenže prodělali.

Spoření není investování a investice nejsou spoření

Proč Češi tak vděčně sáhli po spořicích účtech, a tím se připravili o značné výnosy? Pravděpodobně je to vyvolané tím, že zaměňují spoření s investováním. Jenže tyto dva přístupy k penězům slouží zcela odlišným účelům.

Spořicí účet funguje jako bezpečný přístav pro peníze, které můžete potřebovat rychle - nouzový fond, dovolená nebo větší nákup v horizontu několika měsíců až let. Zde jde o zachování hodnoty a dostupnost, nikoliv o výrazné zhodnocení. Investice naopak míří na dlouhodobý růst majetku s horizontem pěti, deseti i více let, kde akceptujete krátkodobé výkyvy výměnou za potenciál výrazně vyššího zhodnocení.

Když lidé v roce 2022 přesouvali peníze určené pro dlouhodobé investování na spořicí účty kvůli atraktivnímu úročení 6 %, ve skutečnosti smíchali dva rozdílné finanční nástroje, a připravili se tím o možnost využít historicky výhodnou nákupní příležitost na akciových trzích.

Nemovitostní fondy

Alternativní možnosti investování za časů vysokých sazeb

Když pochybujete o akciích nebo jen nejste dynamický investor, i vy máte pro své investice k dispozici lepší řešení, než je krátkodobě zajímavě zhodnocovaný spořicí účet. Jak říká Miroslav Majer, CEO portálu Banky.cz: „V období vysokých úrokových sazeb jsou atraktivní také tyto alternativní investice:

  • dluhové investice s vysokým výnosem – vládní a (kvalitní) korporátní dluhopisy, termínované vklady a peer-to-peer půjčky přes prověřené platformy (méně dynamický investor)
  • nemovitostní investice – v podobě crowdfundingu či nemovitostních fondů, pro majetnější investory i nákup nemovitostí (méně dynamický investor)
  • komodity a inflační ochrana – zlato, stříbro a komoditní ETF (ropa, plyn, zemědělství)
  • private equity, hedgeové fondy a strukturované produkty – ale vyžadují vyšší vstupní kapitál a investora ochotného nést opravdu vysoké investiční riziko."
Alternativní možnosti investování za časů vysokých sazeb

Nejlepší strategie? Pravidelné investice podle zvolené strategie

Nejbezpečnější strategií, ať už jsou úrokové sazby jakékoliv, je kombinace dlouhodobého horizontu s pravidelným investováním (dollar-cost averaging). Místo jednorázové investice velkých částek investujete pravidelně menší sumy a na dlouhé období (alespoň 10 let, raději více). Tím:

  • nakupujete za různé ceny, a tak průměrujete náklady investování
  • snižujete vliv špatného načasování, tedy snižujete negativní dopady kolísání trhu směrem k nižším hodnotám
  • budujete disciplínu a chráníte se proti nebezpečným emocím (především panice z poklesu trhů – dlouhodobý investor bere poklesy jako vítanou slevu)
  • využíváte všechny tržní cykly.

Zkrátka: nejste-li pokročilý investor s dostatkem informací o obchodování, raději se držte té nejspolehlivější strategie pro většinového investujícího: sestavte si (nebo si nechte si sestavit) dlouhodobou investiční strategii s pravidelnou investicí v nižších částkách. A z toho nepolevujte, ať se spořicí účty budou tvářit jakkoliv výnosně. Teď už víte proč.  

Zdroje