Banky.cz Magazín Banky.cz Akcie a investice Akciové trhy a úrokové sazby: Kdy je ten správný čas?

Akciové trhy a úrokové sazby: Kdy je ten správný čas?

Lenka Rutteová
Redaktorka Banky.cz
12.6.2025
5 min. čtení
Akcie a investice
Akciové trhy a úrokové sazby: Kdy je ten správný čas?

V době, kdy úrokové sazby dosahují svého vrcholu, mnozí investoři váhají, zda investovat, nebo ponechat hotovost na spořicích účtech s krásně vysokým úrokem. Historie ukazuje, že volba spořicího účtu namísto investice není ta správná. Podívejme se na důvody, proč investice i při vysokých úrocích bývá strategickým krokem k finančnímu úspěchu. Ale i proč tou nejbezpečnější strategií je dlouhodobé investování v pravidelných částkách.

Srovnání podílových fondů

Co si z článku odnést

  • Nedělejte chybu roku 2022: když banky nabízely 6% úročení na spořicích účtech, zdálo se to lákavě. Ale kdo tehdy investoval do akcií, vydělal mnohem víc a hlavně dlouhodoběji.
  • Rozlišujte spoření od investování. Na spořicí účet patří pouze nouzový fond a peníze na krátkodobé cíle. Vše ostatní, co nepotřebujete nejbližší roky, investujte. Jsou to dva úplně rozdílné nástroje s různými účely.
  • Právě když se akcie zdají nejméně atraktivní (kvůli vysokým úrokům), bývají často tou nejlepší koupí.
  • Místo čekání na "správný moment" investujte pravidelně menší částky. Tím si průměrujete cenu nákupu a eliminujete riziko špatného načasování trhu.
  • Mějte dlouhodobý plán a držte se ho. Ať se spořicí účty tváří sebevíc výnosně, nepouštějte se své investiční strategie. Ti, kdo v roce 2022 "skočili" na vysoké úroky místo investování, dnes litují své krátkozrakosti.

Jak funguje vztah mezi sazbami a akciemi

Jaký je vztah mezi úrokovými sazbami a cenami akcií? To vysvětluje Marek Pavlík, CEO/majitel portálu hypotecnikalkulacka.cz: „Vztah mezi úrokovými sazbami a cenami akcií je nepřímý – když úrokové sazby rostou, ceny akcií obvykle klesají, a naopak. Proč tomu tak je?

Při vysokých úrokových sazbách:

  • dluhopisy a spořicí účty nabízejí vyšší výnosy, takže se stávají atraktivnější alternativou k akciím, o akcie proto klesá zájem (zlevňují se)
  • investoři přesouvají peníze z akcií do "bezpečnějších" investic s garantovaným výnosem
  • budoucí zisky firem se "diskontují" vyšší úrokovou sazbou. To sice snižuje jejich současnou hodnotu, ale zároveň připravuje na brzké oživení ekonomiky (nastartované mimo jiné monetární politikou centrální banky – úpravou základní úrokové sazby).

Při nízkých úrokových sazbách:

  • dluhopisy a vklady přinášejí málo, takže investoři hledají vyšší výnosy v akciích (ty proto zdražují)
  • firmy si mohou levněji půjčovat na expanzi a investice, a tak akcie ještě více rostou
  • více peněz proudí na akciové trhy, o akcie je znovu zvýšený zájem."
Buďte stále v obraze

Novinky ze světa hypoték, půjček či výhodné nabídky přímo na váš e-mail

Přihlášením k odběru novinek souhlasíte s podmínkami ochrany osobních údajů

Akciový paradox? Jen na první pohled

Výše popsaný mechanismus vytváří paradoxní situaci. Právě když se akcie zdají nejméně atraktivní (kvůli vysokým úrokovým sazbám), bývají z dlouhodobého pohledu právě ony tou nejvýhodnější koupí. Proč? Ukažme si to na příkladu, abyste pochopili, že o paradox jde opravdu jen na první pohled:

Hotovost 100 tisíc korun v roce 2022 – jak dopadne spoření a jak investice?

Představme si situaci běžného českého investora v červenci 2022. Disponuje částkou 100 tisíc korun a rozhoduje se mezi spořicím účtem s vysokým úročením a mezi investicí do akcií.

Varianta A: Spoření

  • průměrné úročení 5 % po dobu dvou let
  • konečná částka: 110 tisíc korun
  • výnos byl tedy 10 tisíc korun.

Bezrizikové, ale omezené zhodnocení, které ovšem po dvou letech klesá, protože centrální banka snižuje základní úrokovou sazbu, a s tím se snižuje i úročení na spořicích účtech.

Stavební spoření od Buřinky s bonusem 8 500 Kč

Varianta B: Investice do světových akcií

  • použití ETF kopírujícího FTSE All World index
  • po roce: 113 tisíc korun
  • po dvou letech: 133 tisíc korun
  • rozdíl oproti spoření: více než 20 tisíc korun

Aby toho nebylo málo, tak přemístění úspor do akcií (resp. ETF) je později méně výhodné, než bylo v roce 2022. Jak je to možné? Dříve byly akcie levnější. Teď si investor koupí za 110 tisíc Kč menší balík akcií, než si mohl koupit za 100 tisíc Kč v roce 2022. Prodělává tedy podruhé.

Ale proč vysoké úroky tak svádějí k chybným investičním rozhodnutím?

Příklad výše jasně ukazuje, že rozhodování se na základě aktuálního růstu úrokových sazeb na spořicích účtech není rozumné rozhodování. Na spořicí účet patří aktuální finanční rezerva a případně ještě naspořená částka, kterou chcete investovat, až trhy trochu poklesnou (abyste nakoupili se slevou). Ale nic jiného byste na spořicím účtu mít neměli.

Jenže spousta lidí na spořicí účet s atraktivním úročením nevýhodně přesouvá peníze z nevědomosti. Na první pohled se jim totiž zdá logické využít nabídku banky a nechat si peníze bezpečně růst s garantovaným výnosem. Tuhle chybu často dělají právě začínající investoři, kteří ještě dostatečně neprokoukli zákonitosti chování trhů.

Online srovnání podílových fondů

Češi si to nedávno vyzkoušeli

Situaci z nedávné doby znají dobře už i Češi. Česká národní banka v reakci na vysokou inflaci zvýšila v červnu 2022 klíčovou úrokovou sazbu na 7 %. Banky následně nabízely úročení spořicích účtů až 6 %, což vypadalo velmi lákavě. A jak ukázaly například informace z investiční platformy Portu, spousta lidí tou dobou sáhla raději právě po spořicím účtu. Jenže prodělali.

Spoření není investování a investice nejsou spoření

Proč Češi tak vděčně sáhli po spořicích účtech, a tím se připravili o značné výnosy? Pravděpodobně je to vyvolané tím, že zaměňují spoření s investováním. Jenže tyto dva přístupy k penězům slouží zcela odlišným účelům.

Spořicí účet funguje jako bezpečný přístav pro peníze, které můžete potřebovat rychle - nouzový fond, dovolená nebo větší nákup v horizontu několika měsíců až let. Zde jde o zachování hodnoty a dostupnost, nikoliv o výrazné zhodnocení. Investice naopak míří na dlouhodobý růst majetku s horizontem pěti, deseti i více let, kde akceptujete krátkodobé výkyvy výměnou za potenciál výrazně vyššího zhodnocení.

Když lidé v roce 2022 přesouvali peníze určené pro dlouhodobé investování na spořicí účty kvůli atraktivnímu úročení 6 %, ve skutečnosti smíchali dva rozdílné finanční nástroje, a připravili se tím o možnost využít historicky výhodnou nákupní příležitost na akciových trzích.

Nemovitostní fondy

Alternativní možnosti investování za časů vysokých sazeb

Když pochybujete o akciích nebo jen nejste dynamický investor, i vy máte pro své investice k dispozici lepší řešení, než je krátkodobě zajímavě zhodnocovaný spořicí účet. Jak říká Miroslav Majer, CEO portálu Banky.cz: „V období vysokých úrokových sazeb jsou atraktivní také tyto alternativní investice:

  • dluhové investice s vysokým výnosem – vládní a (kvalitní) korporátní dluhopisy, termínované vklady a peer-to-peer půjčky přes prověřené platformy (méně dynamický investor)
  • nemovitostní investice – v podobě crowdfundingu či nemovitostních fondů, pro majetnější investory i nákup nemovitostí (méně dynamický investor)
  • komodity a inflační ochrana – zlato, stříbro a komoditní ETF (ropa, plyn, zemědělství)
  • private equity, hedgeové fondy a strukturované produkty – ale vyžadují vyšší vstupní kapitál a investora ochotného nést opravdu vysoké investiční riziko."

Nejlepší strategie? Pravidelné investice podle zvolené strategie

Nejbezpečnější strategií, ať už jsou úrokové sazby jakékoliv, je kombinace dlouhodobého horizontu s pravidelným investováním (dollar-cost averaging). Místo jednorázové investice velkých částek investujete pravidelně menší sumy a na dlouhé období (alespoň 10 let, raději více). Tím:

  • nakupujete za různé ceny, a tak průměrujete náklady investování
  • snižujete vliv špatného načasování, tedy snižujete negativní dopady kolísání trhu směrem k nižším hodnotám
  • budujete disciplínu a chráníte se proti nebezpečným emocím (především panice z poklesu trhů – dlouhodobý investor bere poklesy jako vítanou slevu)
  • využíváte všechny tržní cykly.

Zkrátka: nejste-li pokročilý investor s dostatkem informací o obchodování, raději se držte té nejspolehlivější strategie pro většinového investujícího: sestavte si (nebo si nechte si sestavit) dlouhodobou investiční strategii s pravidelnou investicí v nižších částkách. A z toho nepolevujte, ať se spořicí účty budou tvářit jakkoliv výnosně. Teď už víte proč.  

Zdroje