ČNB projedná úrokové sazby, změny čekat nelze

Buďte stále v obraze

Novinky ze světa hypoték, půjček či výhodné nabídky přímo na váš e-mail

Odebírat

Přihlášením k odběru novinek souhlasíte s podmínkami ochrany osobních údajů

Repo sazba beze změny

Bankovní rada ČNB v srpnu podle všeho ponechá úrokové sazby beze změny, včetně dvoutýdenní repo sazby na 3,5 %. Pravděpodobnost tohoto kroku je podle hlavního ekonoma České bankovní asociace Jaromíra Šindela prakticky stoprocentní. Dopad to bude mít na trh hypoték, významnější změny zatím očekávat nelze. ČNB se sejde ve čtvrtek, své rozhodnutí odhlásí odpoledne.

„Již květnové snížení na 3,5 % bylo vzhledem k tehdy známému vyššímu tempu jádrové inflace mírným překvapením,“ uvedl Šindel. K vyšší jádrové spotřebitelské inflaci přispívá přetrvávající slabý růst produktivity, který nedokáže kompenzovat mzdové tlaky z napjatého trhu práce. Navíc pokračuje výrazný růst cen nemovitostí, ke kterému přispěl i předchozí pokles sazeb.

Jak ČNB sazby komunikuje?

„Po srpnovém zasedání očekávám opět spíše jestřábí komunikaci, a to nejen kvůli vyšší jádrové inflaci, ale také vzhledem k fiskálním rizikům souvisejícím s blížícími se volbami. Na druhou stranu by komunikace ČNB neměla naznačovat možné budoucí zvýšení sazeb, které částečně předjímá vývoj pětiletých tržních úrokových swapových sazeb,“ uvedl Šindel.

Důvodem je podle něj jak silnější koruna, tak i překvapivě slabší růst HDP ve druhém čtvrtletí. Navíc se přidávají nově oznámená americká dovozní cla, která představují negativní riziko pro ekonomiku navzdory nižším tarifům pro automobilový průmysl.

Online hypoteční kalkulačka

Experti se shodují

Velké změny nečekají ani další experti. „Jakékoli další kroky budou vedeny v režimu tzv. jemného ladění, nikoli jako systematické uvolňování měnové politiky,“ řekl pro server banky.cz Vlastimil Reichel z Národního institutu SYRI.

ČNB ve čtvrtek zároveň zveřejní novou prognózu, která už bude zahrnovat i výhled pro rok 2027, i když ten bude nyní méně podstatný kvůli nejistotě ohledně dopadu vyšších amerických cel a podzimních voleb na českou ekonomiku.

Přečtěte si: Objem nových hypoték se v červnu zvýšil

Současný výkon ekonomiky sice podle Šindela značí určité pozitivní riziko vůči výhledu ČNB na 2% růst HDP v letošním roce, ale 15% americká cla toto riziko limitují a mohou zhoršit výhled pro rok 2026 (ČNB dosud čekala 2,1 %). Prognóza růstu spotřebitelských cen v letošním roce se zřejmě posune výše z 2,5 % na přibližně 2,7 %. Výhled pro příští rok (květnová prognóza počítala s 2,2 %) bude záležet na scénáři dopadů amerických cel, k němuž se ČNB přikloní (zejména s ohledem na trh práce), a na tom, zda bude nutné měnovou politiku měnit.