Podílové fondy v roce 2025: Akcie slavily, konzervativní strategie zklamaly

Produkt		Naše hodnocení:		Výnos (3 roky)	Riziko (SRI)	poplatky (TER)
	Amundi Funds US Pioneer Fund A (EUR) Více informací			12,50 %	5	1,75 %
	Fond akciových trhů EFEKTIKA Více informací			12,35 %	5	2,00 %
	J&T Opportunity Více informací			12,10 %	4	2,29 %
	Amundi Funds US Pioneer Fund A hgd Více informací			9,80 %	5	1,75 %
	Amundi Funds Global Equity A hgd Více informací			9,52 %	4	1,91 %
	Amundi Funds Global Equity A Více informací			9,10 %	4	1,90 %
	Amundi Funds US Pioneer Fund A (USD) Více informací			8,73 %	5	1,75 %
	Amundi Funds Global Equity A (USD) Více informací			5,32 %	4	1,90 %

Co si z článku odnést

• Akcie výrazně rostly – americký S&P 500 +16,4 %, evropské akcie +18 %, český PX dokonce +50 %. V růstu byla i japonská burza.
• Silná koruna "spořádala" část zisků z amerických akcií – dolar oslabil proti koruně o 15 %, takže čeští investoři v globálních akciových fondech reálně vydělali jen 9,4 % místo 16 %.
• Dluhopisy zklamaly – navzdory klesající inflaci a snižování úrokových sazeb vykázaly dluhopisové fondy jen 2,5% zhodnocení. Důvodem byla rostoucí nabídka dluhopisů.
• Zlato zazářilo, bitcoin zklamal – zlato vyrostlo o impozantních 65 %, zatímco bitcoin jako jediné aktivum skončil ve ztrátě (-6 %).
• Načasování trhu nefunguje – začít investovat do akcií (podílové fondy, ETF) teď rozhodně není pozdě. Důležitější než "ideální okamžik" ke vstupu je dlouhodobý investiční horizont.

Americké i evropské burzy nakonec v plusu

Americký akciový trh připomínal v roce 2025 jízdu na horské dráze. Rok začal katastrofálně. Po Trumpově „Dni osvobození" s ohlášenými cly se akcie propadly o víc než deset procent. David Kopecký z Kopecký Advisory říká: „Od svých vrcholů, kterých trhy dosáhly v únoru, došlo k propadu o více než 20 procent." Toho ale spousta investorů využila a dokoupila nové akcie (resp. ETF) „ve slevě“. Na oživení trhu se loni nečekalo dlouho.

Karta se obrátila spolu s pozastavenými cly. Nastoupil boom umělé inteligence a akcie vyrazily zpátky nahoru. Americký index S&P 500 nakonec vyrostl o 16,4 procenta, technologický NASDAQ přidal skoro 20 procent.

„Evropským akciím se dařilo ještě líp než indexu americkému: vyrostly o velmi příjemných 18 procent. Akcie japonské dokonce o 26 procent,“ říká Petr Jermář, hlavní analytik Banky.cz.

Připravili jsme pro vás: Jak začít investovat do akcií? A jak je to s investováním do ETF?

Buďte stále v obraze

Novinky ze světa hypoték, půjček či výhodné nabídky přímo na váš e-mail

Odebírat

Přihlášením k odběru novinek souhlasíte s podmínkami ochrany osobních údajů

Příjemné překvapení přišlo z české burzy

Největší překvapení přišlo z Česka. Náš index PX vyskočil o 50 procent! Například ČEZ posílil o 29 procent, Moneta vyletěla dokonce o 70 procent.

Kopecký shrnuje celkovou akciovou výnosnost takto: „Pokud byly peníze investovány po Dni osvobození na začátku dubna, bylo reálné dosáhnout i po přepočtu do korun výkonnosti 22 procent." Proč Kopecký zmiňuje přepočet do korun? V roce 2025 totiž sehrál vývoj kurzu koruny vůči dolaru obrovskou roli.

Česká koruna vzala většinu toho, co americké akcie vydělaly

Čeští investoři nemohli jásat nad zhodnocením amerických akcií tolik jako například Američané. A důvodem je právě česká koruna, respektive přepočet z dolaru na korunu. Nejlepší podílové fondy s investicemi do globálních akcií v českých korunách (měří je index PIF-AK) vykázaly skutečný růst za rok jen o 9,4 procenta. Americké akcie přitom vydělaly 16 procent. Kam se ztratil zbytek?

Americká měna oslabila proti české koruně za rok o víc než 15 procent. Ekonom Martin Mašát z Partners to shrnuje jasně: „K nevelké radosti tuzemských investorů, kteří tak přicházejí o velkou část ze zisku z amerických akcií."

Proč má vývoj dolaru takový vliv? A co euro?

Jak to funguje? Představte si, že jste koupili americké akcie za 100 dolarů. Za rok vyrostly na 116 dolarů – máte zisk 16 procent. Ale dolar mezitím oslabil vůči koruně. Když si ty dolary přepočítáte zpátky na koruny (za jeden dolar teď dostaneme méně korun), tak zjistíte, že váš zisk je v reálu mnohem menší.

Výkonnost fondů bez měnového zajištění takhle trpí vždy, když dolar nebo euro oproti koruně oslabují.

Na druhou stranu: v roce 2025 vyrostly speciální akciové fondy, které sází na konkrétní regiony (index PIF-SPEC), o 24,9 procenta. Proč? Investují hlavně do střední Evropy, kde se investuje v korunách a bez přepočtu na cizí měnu. Anebo v nebo eurech (letos kurz eura neklesal). Tady zkrátka kurz dolaru nepřišel do hry.

Měnové zajištění proti výkyvům. Potřebujete ho?

Měnové zajištění chrání podílový fond před výkyvy kurzu. Když si koupíte podílové listy fondu s americkými akciemi a s měnovým zajištěním, vždycky získáte celý výnos akcií, bez ohledu na to, dolar klesl. Jenže zajištění jednak něco stojí (cena zajištění vás připraví o část zisku tak jako tak). A hlavně: funguje oběma směry.

V roce 2025 by se zajištění bylo vyplatilo. Dolar klesal, takže zajištění by vás ochránilo před ztrátou. Ale co když příště dolar poroste? Pak o ten zisk z posílení dolaru přijdete, protože vám ho vámi zaplacené zajištění vymaže.

Kdy dává měnové zajištění smysl? Spíš pro velké investory, kteří investují aktivně (nespoléhají se na běžné pasivní investování). Naopak lidem, kteří investují na 15 až 20 let v dynamických fondech, měnové zajištění nic nepřinese. Výkyvy kurzu totiž časem vymizí. Jeden rok dolar klesne, druhý rok povyroste. Z dlouhodobého pohledu se tyhle výkyvy srovnávají.

Investiční poradce Jan Melichárek vysvětluje měnové zajištění v analogii s pojištěním: “Na dlouhém investičním horizontu měnové zajištění většinou nepřináší vyšší výnos, jen snižuje kolísání za cenu dodatečného nákladu. Měnové zajištění si představte jako pojištění. Je to náklad, který se snažíte v čase eliminovat na co nejnižší úroveň. Pojištění vždy něco stojí. Stejně tak je to s měnovým zajištěním. Je zajímavé sledovat, že (měnově nezajištění) investoři odcházejí z roku 2025 pocitově zklamaní z výnosů na akciových trzích při přepočtu z USD do CZK. Ale už zapomínají na předešlé roky, kdy jim naopak posílení USD pomohlo tlumit poklesy na akciových pozicích.” 

Dluhopisy ukázaly, že investice nemají pevná pravidla

Rok 2025 měl být podle učebnic investování dobrým rokem pro dluhopisy. Inflace klesala, centrální banky snižovaly sazby (Fed na 3,75 procenta, ECB na 2 procenta, ČNB na 3,5 procenta). A většinou platí, že když základní úrokové sazby klesají, ceny dluhopisů mají růst (stávají se lepší alternativou než peněžní trh, a tak po nich roste poptávka). Jenže právě tohle se nestalo.

Mašát vysvětluje: „Nižší krátkodobé sazby se během roku nepropsaly do dlouhodobých výnosů, což by posunulo ceny dluhopisů výš. Stal se dokonce opak." Průměrné zhodnocení podílových fondů s kvalitními dluhopisy (index PIF-DLUH) dosáhlo za rok jen 2,5 procenta. Fondy rizikových dluhopisů (PIF-HY) přidaly 3,6 procenta. Hluboko pod očekáváním.

Co se pokazilo? „Za růstem dlouhodobých výnosů je především potřeba financovat vyšší výdaje na zbrojení, vyšší plánované dluhy nové vlády a proinflační rizika," říká Mašát. Stát potřebuje víc peněz, vydává víc dluhopisů, nabídka roste – a ceny proto padají.

Smíšené fondy hledají zlatou střední cestu

Smíšené fondy kombinují investice do akcií a do dluhopisů, a to v různých poměrech. Někdy přidávají i komodity. Smíšené fondy jsou kompromis. Nevydělají tolik jako čisté akcie v dobrých časech, ale v těžkých dobách tolik neztratí. Hodí se pro investory, kteří investují na kratší, a proto chtějí minimalizovat výkyvy.

Index smíšených fondů (PIF-MIX) vyrostl za rok 2025 o 6,9 procenta – o dost víc než samotné dluhopisy, o dost míň než čisté akcie. Mašát vysvětluje: „Brzdou výkonnosti vyvážených fondů byla volatilita dluhopisů. Pozitivní impulz dodávaly fondům především akcie a komodity." Například zlato (komodita) vyrostlo za rok 2025 o 65 procent, což významně pomohlo fondům s komoditní složkou.

Online srovnání podílových fondů

Rozdíly mezi typy fondů: udělejme v nich jasno

Akciové fondynakupují akcie firem. Vydělávají na růstu cen akcií a na dividendách. Hodně kolísají. Vhodné jsou proto jen k dlouhodobému investování: nad 5 let. 

Tip od banky.cz

,,Ale pozor: jakmile uvažujete o dlouhodobé investici, neexistuje lepší varianta než akcie (jako ETF nebo podílový fond). Neuchylujte se ke smíšené nebo konzervativní investici, když s ní počítáte na delší čas. Všechno ostatní vás na dlouhodobém horizontu připraví o možné výnosy.”

Miroslav Majer

CEO Banky.cz

Dluhopisové fondy vlastní dluhopisy, což jsou půjčky firmám nebo státům. Vydělávají na úrocích a na změnách cen dluhopisů. Kolísají míň než akcie, ale nabídnou jen nižší výnosy. Hodí se jedině pro kratší horizont, většinou do 3 let. U investic do 7 let si k dluhopisům vždycky přidejte i akcie (vybírejte smíšené fondy).

Smíšené fondy kombinují akcie a dluhopisy. Manažer fondu rozhoduje, kolik peněz dá do akcií a kolik do dluhopisů. Některé mají poměr 60:40 (akcie:dluhopisy), jiné 30:70. Jsou univerzálním řešením krátkodobějšího investování do 5, maximálně do 7 let.

Jak si vedly alternativy? Zlato zazářilo, bitcoin zklamal

Zlato prožilo skvělý rok. Růst o 65 procent je impozantní číslo. Cena zlata teď těží z napjaté situace ve světě a z nejistoty investorů, do hry vstupuje i zvýšený zájem centrálních bank o rezervy ve zlatě.

Bitcoin naopak zklamal. Byl v podstatě jediným aktivem, které skončilo ve ztrátě, dokonce přes 6 procent. Během roku sice Bitcoin vykazoval solidní růsty, ale konec roku přinesl masivní výprodeje, proto i pokles ceny. Zlato a bitcoin mají (možná překvapivě) jedno společné: jejich cena se odvíjí především od aktuální tržní poptávky.

Je teď pozdě začít s akciemi?

Po silném růstu se může zdát, že začít teď investovat do akcií není dobré rozhodnutí. Že už zkrátka může být pozdě. Ale pamatujte si: doba, kdy začnete investovat není důležitá. Důležitý je jen čas, jak dlouho budete investice držet. Tedy tzv. investiční horizont.

Kopecký varuje: „Časování trhu nikdy nefunguje a fungovat nebude. Pokud někomu zafungovalo, tak to spíš bylo štěstí." Historie totiž ukazuje, že ti, kdo čekali na ideální okamžik, často přišli o překvapivá období růstu.

Navíc se ukazuje, že akcie dnes nejsou přehnaně drahé. Analytická agentura Morningstar, která sleduje férovou hodnotu akcií (Morningstar Fair Value Estimate), totiž na konci roku ukázala, že akcie jsou dokonce o 3,6 procenta podhodnocené. Klíčem k úspěchu na akciovém trhu je jen začít a vydržet, ať už v podílových fondech, nebo v levnější alternativě: v ETF, případně nákupem indexů.

Jak poznat kvalitní fond

Ne každý podílový fond je dobrý. Některé jsou správnou volbou, s jinými budete jen ztrácet. Jenže, jak mezi nimi vybírat, jak poznat nejlepší podílové fondy nebo fondy ETF? Tady jsou základní pravidla:

• sledujte dlouhodobou výkonnost – jeden dobrý rok nic neznamená. Zjistěte si, jak si fond vedl za posledních deset let, porovnejte ho s fondy podobného zaměření
• kontrolujte poplatky – vstupní poplatky, výstupní poplatky, roční správcovská odměna, tohle všechno ukrajuje z výnosu, rozdíl mezi fondem s ročními poplatky 0,5 procenta (ETF) a 2 procenta (podílový fond) vyústí za 20 let obrovskou částku
• chtějte diverzifikaci – zajímejte se, do čeho fond investuje. Diverzifikované globální fondy jsou bezpečnější než fondy sázející na jediný region.
• na velikosti záleží – příliš malý fond může mít problémy s likviditou.

Časté přechody mezi fondy? To je drahá chyba

Vidíte, že fond „A“ letos vyrostl o 30 procent, ale váš fond „B“ jen o 10 procent. Láká vás to přesunout peníze do fondu „A“, přestože do fondu „B“ jste je přesunuli teprve před dvěma lety?

Pozor, každý přesun něco stojí. A ne málo! Vždy je lepší vybrat si fond předem podle jeho dlouhodobé výkonnosti a poplatků, než „střelit naslepo“ s tím, že pak budete mezi fondy cestovat. Výstupní poplatky z fondu můžou být 1 až 3 procenta. Vstupní poplatky do nového fondu dalších 1 až 5 procent. A to stále není všechno.

Připočtěte ještě i daň. Jestliže prodáváte podílové listy jednoho fondu držené míň než tři roky (protože přecházíte k jinému fondu), platíte 15procentní daň ze zisku z prodeje podílových listů. Nejde tu totiž jen o přeparkování stejné investice do jiné „stáje“, ale o komplexní proces zahrnují prodej investice v jednom fondu a nakoupení investice ve fondu dalším.

Tip od banky.cz

,,Rozhodně to ale neznamená, že byste v nevýkonném fondu museli zůstat na věky. Přesun mezi fondy (podílovými i ETF) je možný a někdy se opravdu vyplatí. Jen si vše musíte ověřit, správně spočítat a dobře naplánovat.”

Petr Jermář

Hlavní analytik Banky.cz

Co (asi) přinese rok 2026?

Rok 2025 ukázal, že klasické učebnicové závěry neplatí vždy. Dluhopisové fondy překvapily slabým výkonem navzdory klesající inflaci. Akciové fondy táhly technologie a umělá inteligence, ale začínají se teď už víc prosazovat i tradiční odvětví.

Měnové zajištění se v roce 2025 vyplatilo kvůli slabému dolaru. Bude to platit i v roce 2026? To nikdo neví. Jisté je jen jedno: nejlepší podílové fondy nejsou ty, které letos vyrostly nejvíc. Jsou to ty, které dlouhodobě nabízejí solidní výkonnost při nízkých poplatcích. A nejlepší strategií není hledat dokonalý okamžik ke vstupu, ale začít investovat co nejdřív a hlavně vydržet.

Zdroje

• penize.cz: [Podílové fondy: rok patřil akciím, konzervativní investor ostrouhal] (5.2.2026) 
• kopecky-advisory.cz: [Jak se dařilo trhům v roce 2025] (5.2.2026)